东吴证券研究所 戴欢欢
21日，转债市场8涨6跌，最为抢眼的无疑就是金鹰转债。上周，受正股下跌影响，金鹰转债下跌逾3％，成为上周表现最差的转债，而昨日，随着正股的涨停，金鹰转债出现了高达9.90％的涨幅。转债出现如此大的涨幅，除了受正股影响以及转债本身股性较强外，我们也注意到，金鹰转债将于5月份进行赎回。近日，转债持有者纷纷转股，截至2009年3月31日，已有近70％的转债进行转股，剩余存量的大幅减少，使得市场资金更易操纵转债价格。另外，五洲转债同样受正股上涨影响，表现突出，最终收涨于2.12％。
近日，海马、金鹰与恒源等转债均有大量的转股，转债市场存量继续下降。赎回预期较强烈或已发布赎回公告的转债，一般都会有大量的转股。比如，恒源截至21日，已连续20天正股价格高于转股价130％，而触发赎回条款；海马截至21日，也已连续30天中有16天处在转股价的130％以上，若接下来的几天股价仍处在4.68元以上，也将触发赎回条款；而金鹰转债则已4月7日发布了赎回公告，公司决定行使可转债的提前赎回权。
21日，恒源转债触发赎回条款，恒源煤电（600971行情,爱股）3月19日收盘价21.12元高于赎回触发价格20.48元，此后，股价一直在赎回触发价格上方波动，4月21日股价除权，当日收盘价为19.81元，转股价格相应调整为12.88元，依旧满足赎回触发条件，至此，已有连续20个交易日股价高于转股价格130％，恒源转债触发赎回条款。
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