⊙平安证券 熊珣
近期随着股票市场的反弹，债市获利盘回吐，人气骤降。从走势上看，绝大部分债券已经跌破了技术性支撑位。即便是2009年以来供需两旺的信用债，也难逃噩运，两周前新上市的“09南钢联”以净价103.60元报收的火热行情已恍如隔世。
不少从事债券投资的朋友都深感今年股债的跷跷板效应尤为明显，可以佐证的是2009年前两个月份基金的持股持债部位经历了较大幅度的调整。如许多策略分析师所言，今年的股票市场将是震荡行情，那么交易所债市也注定会画出上下游走的曲线。
可以肯定地说，今年交易所信用债市场将出现大量因市场暂时性偏离造成的买入机会。且不论今年宏观经济是V型反转还是W型反转，从历史经验来看，宏观经济实质性复苏的过程，往往伴随着信用债溢价水平的收窄。从目前的市场情况来看，当前的溢价水平仍处于相对偏高的位置，同时宏观经济经历二次触底是更大概率的事件，因此信用债的春天当然还远远没有结束。
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