金荣财富管理首席基金经理 史理生
热钱涌入本港，加上内银股大发神威，使港股一举冲破14,000点水平。美国新一轮的救市措施为投资者受落，配合近日公布的经济数据较预期理想，金融市场早前紧张的气氛得以缓和，估计大市继续寻顶。
港元汇价近日持续转强，而港元买盘于纽约时段尤其频繁，金管局近六成港元沽盘是在纽约开市时沽出，反映有美国投资者正吸纳港元，不排除香港股市近日上升，就是热钱流入推波助澜所致。事实上，临近3月底是不少日资企业或银行的年结，也是不少美资基金的季结，机构为粉饰窗橱，会入市买股票，令股市上扬。
牛市重临 再惹争论
美联储局大印美钞，冀能力挽狂澜，初级的经济学教科书也告诉我们，货币供应大增，最终会引发通胀和资产泡沫，美国财金官员焉有不明之理，唯金融海啸对经济的杀伤力远较想像中大，才有背城借一之策。央行启动印刷机，会否激活经济，从而催化新一轮的牛市？上周的确引起了不少争辩。
近两星期多，美国标普五百指数和MSCI亚太指数连日反弹，已较3月9日创下的5年来新低高出超过20％。而按传统技术性指标定义，这已代表牛市重临；更令人欣喜的是，内地深圳成份股指数去周四升上8,983点，首次收市企稳于250天移动平均线之上，配合近期内地各项经济数据回暖，使投资者再次憧憬A股狂牛再现。金融海啸源头是美欧，道理上当地经济复苏应该是较亚洲（日本除外）为慢，而中国的基本因素又为亚太区之冠，内地股市首先「熊」去「牛」来，也是理所当然的，笔者在去年11月份及上月份的讲座已公开预言：中国内地与香港股市已在去年见熊市三期的底部！但强而有力的升浪，可能要留待09年第四季。至于美股是否真的可摆脱巨熊的魔爪，笔者仍有所保留，因为百年一遇的信贷危机就单靠一招半式便可解决，我们且拭目以待。
环球股市经历了一次大型熊市倒没有人会持相反的论调，股市大跌拖累商品市场，国际金价也曾出现了调整。如今央行大印银纸，人们对通胀的威胁油然而生，1980年金价曾升至870美元，创下当时的历史性高位，不过若加入通胀因素，当年的870美元，大约相等于现今的2,000美元。换言之，现时实际金价与80年代历史高位相比，仍相差超过五成。单从购买力的因素看，今年黄金走势呈强是必然的。
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