东方早报理财一周报记者/裘亮
“二八”冲动昙花一现，但大腕的雪球早已找到了新的坡道。
本周行情似乎和上周来了个逆转，上周周边市场暴跌，A股在两会召开的氛围下走出独立行情；本周周边市场大幅反弹，A股却在一系列糟糕数据集中出炉的背景下淡然“散会”。正如本报上周的阐述，“二八”现象料难持续，市场又回到近期的一个老路上——蓝筹一动，游资出逃；蓝筹趴下，游资活跃。
然而抛开现象，仍不难发现，主力机构的加仓之手已悄然伸出，那么机构究竟相中了哪些股票呢？
机构建仓才刚开始
目前的市态其实很清楚：即流动性的相对充沛和政策面的宽松给予了市场炒作动力，但宏观经济的不明朗和大小非的阴影则限制了长期资金的入市冲动。因此，始于1664点的行情多以短线资金为参与主体就不难理解了，资金的性质决定了被爆炒的必然是中小盘题材股，而不会去撬动机构把持的大盘蓝筹股。
尽管如此，作为经济提前晴雨表的股市绝不可能等经济真正回暖后再走出牛市行情，经济和上市公司业绩的恢复过程也就是股票市场的复苏过程，机构绝不会傻等经济底。
所以说，目前机构代表的长线大资金仍处于韬光养晦的建仓阶段，目前不是拉升的时机，但绝对是建仓的黄金时期。因此，我们倾向于认为市场短期内仍将反复震荡，大涨大跌的概率都不大，这也符合管理层的思路。
就目前而言，题材股仍是市场最活跃的品种，短期机会最大。不过经历了前一轮的爆炒后，游资普遍在寻找拉高出货的机会，其中的风险不言自明。而蓝筹股恰恰相反，涨幅明显滞后，而长线资金则在寻找进入机会。
这一进一出的意向决定了未来行情的方向：A股市场将在恢复中逐渐发现蓝筹股的价值。当然，这个过程不会短，也许是半年、一年或者更长，取决于经济的恢复情况和长线资金的进场速度。从这个角度看，如果投资者追求资金安全性和中长期收益，那么在当下紧跟大资金所透露出的蓝筹方向则是最靠谱的选择。
截至本周二（3月10日），两市共有257家上市公司披露了年报，而基金的四季报也早已披露完毕，理财一周报将从这些股票中为投资者勾勒出基金、QFII、社保、保险、券商等五大主力机构的最新动向，在市场的不确定性中寻找确定性。
主力蜂拥6大股票
257家上市公司的年报中，除了业绩外，同样重要的便是其中透露出的机构动向。对于追求中期稳定收益、瞄准下轮大行情的投资者，跟着这些大腕行动是个可靠的选择，尤其是社保、保险和QFII，他们的选择向来神乎其神。
从整体上看，上述257只个股中有158只在去年四季度出现5大机构交易的身影。其中87只被加仓13.14亿股，71只被减仓8.09亿股。可见去年四季度在大盘下跌了20％的背景下，机构总体上是在加仓，游资主导行情并不妨碍机构的出手。
而且从这些股票去年四季度的涨幅来看，87只机构加仓股平均上涨2.31％（中间值，下同），远远强于大盘；99只无机构理会的个股平均下跌6.21％；而71只机构减仓的个股表现最差，平均下跌了18.13％，可见真正拖累大盘走势的是机构抛弃的股票。
而从这些股票2008年业绩增长的角度观察，机构加仓股平均上涨26.46％，机构减仓股平均上涨9.79％，显示出机构仍然在坚持价值投资。另外，机构加仓股户均持股数单季环比上升4.17％，机构减仓股平均下降5.84％，这同样反映出大资金的筹码正在暗暗流向绩优股。
记者经过统计后发现，257只股票中有6只股票同时被三类以上的机构加仓，最为突出的是龙净环保（600388行情,爱股）（600388），该股同时被基金、券商、券商集合理财、QFII四大机构加仓857万股。该股去年四季度下跌8.91％，但今年以来一度走出翻番行情。
另外，同时被三类机构加仓的个股还有：万科A（000002行情,爱股）（000002，基金、券商集合理财、保险加仓7.88亿股，但QFII减仓4.09亿股）、美克股份（600337行情,爱股）（600337，基金、保险、社保共加仓3725万股）、烟台万华（600309行情,爱股）（600309，基金、券商、券商集合理财加仓3019万股）、张江高科（600895行情,爱股）（600895，基金、券商集合理财、QFII共加仓4004万股，但保险减仓923万股）、建投能源（000600行情,爱股）（000600，基金、保险、社保共加仓1497万股，但QFII减仓115万股）。
大腕股票池
需要声明的是，目前基金尚未披露年报（1月22日左右披露的只是去年四季报，只能看到各基金的十大重仓股，而非所有股票，基金年报要到3月27日左右才出来），因此我们所能看到的基金持仓还不完整，不过这并不妨碍与去年三季度的对比（基金三季报也只能看到十大重仓股）。除此之外，社保、QFII、保险、券商的资金动向则是完全的。
通过对上述机构在去年四季度对257家已披露年报上市公司的交易分析，我们可以清晰地看到各大主力在黎明前的真实动向：社保加仓了19只股票，主要方向是地产股，且并非过于看重上市公司的业绩增长；险资加仓了13只股票，青睐大股本、低市盈率市净率的股票；QFII加仓了13只股票，对商业地产和金融股情有独钟，并特别看重上市公司业绩的增长率；基金加仓了77只股票，改变风格相中小股本的热门题材股；券商加仓了10只股票，对行业龙头重拳出击，投资风格杂糅了基金和游资的两种思路。
目前距离年报发布完毕尚有1个半月的时间，大部分上市公司的机构动向仍是个黑匣子，但通过对257只股票中各大机构的剖析，市场大腕的真实动向已经逐渐清晰。紧跟机构的建仓方向，在暗仓变成明仓前，投资者仍有充分的时间来调整手头的股票。为此，理财一周报梳理出五大加仓主线，并力荐20只“机构加仓概念股”组成的大腕股票池，为中线价值投资者指明一个方向。
机构小心翼翼地滚着雪球，陡坡仍未到来，但路径逐渐清晰。于是，让我们看准大腕的坡，一起滚雪球吧。
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