转让收益 粉饰利润
公告：2008年度， 鄢ST梅雁（600868行情,爱股）（600868）实现主营业务收入6.62亿元，实现净利润1.92亿元，扣除非经常性损益后，净利润亏损5.99亿元。
解析：年报显示，四季度*ST梅雁两项非经常性损益合计1.79亿元， 若没有这1.79亿元收益，*ST梅雁四季度的亏损将高达约5亿元左右。年报显示，*ST梅雁四季度巨亏的主要原因系公司2008年对资产计提减值准备4.97亿元， 其中大部分计提发生在四季度。
整体来看，公司计提坏账准备的金额明显少于非经常性损益， 因此公司2009年净利润发生大幅下滑甚至大幅亏损可能性较大。
四季度频现神奇
公 告 ：2008 年 ， 川 大 智 胜(002253) 实现营业收入1.17亿元，同 比 增 长1.60％； 实 现 净 利 润3015.11万元， 同比增长15.26％；公司每股收益0.66元。
解析：年报显示，川大智胜（002253行情,爱股）前三季度的营业收入为6104.98万元，净利润842.10万元，销售净利率为13.79％； 四季度公司的营业收 入 为5601.97 万 元 ， 净 利 润2173.01万元， 销售净利率高达38.79％。而毛利率方面，公司前三季度的毛利率为32.03％， 四季度的毛利率为45.46％， 在毛利率增加13.43个百分点的情况下， 销售净利率大增加25个百分点，川大智胜今后能否延续四季度的神奇还是未知数。
新能源徒有其名
公 告 ：2008 年 ， 航 天 机 电(600151)实现营业收入12.35亿元，同 比 减 少8.57％； 实 现 净 利 润2948.34万元， 同比减少45.54％，公司每股收益0.04元。
解析：若扣除非经常性损益，航天机电（600151行情,爱股）的每股收益仅有0.02元。由于控股上海太阳能科技， 航天机电一直被视为新能源企业， 近三年公司的新能源业务收入分别占到公司主营业务收入的32.99％、56.48％和49.49％，但新能源业务的毛利率分别仅为4.04％、0.02％和4.05％，其中2008年下半年仅为0.05％， 已濒临入不敷出的边缘。目前航天机电的新能源业务只是徒有其名，2007年和2008年，上海太阳能科技两年合计亏损高达1.59亿元。除控股上海太阳能科技外，航天机电还持有神舟硅业29.43％的股权，并拟增持至54.76％，神舟硅业2009年多晶硅产能有望达到400吨， 但目前多晶硅销售价格大幅度下降， 神舟硅业的盈利前景已大打折扣。
主业将变 利润必增
公 告 ：2008 年 ， 华 孚 色 纺(002042)实现营业收入23153.48万元，比上年同期下降46.32％；实现净利润250.01万元， 比上年同期增长104.3％；基本每股收益0.03元。
解析： 在华孚色纺（002042行情,爱股）250.01万元的净利润之中， 包含非经常性损益8192.70万元， 扣除非经常性损益公司实际亏损高达7942.69万元，每股亏损达0.79元。 但公司在年报中称2009年力争实现每股净收益0.77元。华孚色纺的业绩预期并非没有根据， 目前公司发行股份购买资产暨关联交易已获得证监会有条件通过，本次交易完成后，华孚色纺主营业务将转向色纺纱的生产与销售，由于新资产盈利能力良好， 即使达不到公司预期的每股净收益0.77元，净利润大幅增长也已成定局。
毛利率大起大落
公 告 ：2008 年 ， 宝 新 能 源（000690）实现营业收入14.36亿元，比去年同期增长11.89％； 实现净利润3.60亿元， 比去年同期增 长8.84％；公司每股收益0.32元。
解析： 宝新能源（000690行情,爱股）2008年的净利润之中， 包含高达2.63亿元的非经常性损益。扣除非经常性损益后，宝新 能 源 2008 年的净利润仅有9736.82万元， 较上年大幅下滑69.31％。2006及2007年， 宝新能源的毛利率分别为41.21％、39.94％， 公司的销售净利率甚至高过同类上市公司的毛利率水平，但2008年，宝新能源的毛利率下滑至18.04％，其中下半年公司的毛利率仅为14.01％，而已公布年报的火电类上市公司中的建投能源（000600行情,爱股） (000600) 及华电能源（600726行情,爱股）(600726)下半年的毛利率为12.93％和14.97％，已接近或超过宝新能源的水平， 宝新能源毛利率的大起大落， 令人对公司往年业绩的真实性心存疑虑。
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