加码传言落空 A股风险放大
本报记者 宋璇发自上海
相较于3月4日A股市场的单边上涨，3月5日的市场走势则跌宕起伏，银行股对股指起到强力的支持作用。市场人士表示，A股市场周三的上涨，是由包括信贷投放、机构增持、持仓涨幅创新高等几大积极因素刺激。但究其大涨背后的原因在于市场对于8万亿至10万亿元的经济刺激新计划的期待。
刺激能否加码
早在本月初，渣打银行中国首席经济学家王志浩在一篇报告中提及，“有官员暗示，不排除再出台一个两年内投资8万亿至10万亿元的经济刺激新计划的可能，如果这个数字被正式确定下来，那么显然可以极大地提振信心。”
实际上，加码经济刺激方案并非现在才有风声。1月23日，国金证券（600109行情,爱股）首席经济学家金岩石就撰文提出，政府可以举债进行8万亿元刺激计划。其中，4万亿元用于投资，4万亿元用于消费。他认为，以2009年经济增长率“保八”计算，中国的GDP将达31万亿元，举债8万亿元也不过25％至26％的政府负债率。
然而，市场传言的刺激方案并未出现在昨日的政府工作报告中。
“很显然，这样的‘沉默’对市场非常不利。”一位私募基金人士在接受记者采访时表示，“本次反弹的一个特点是政策驱动，目前4万亿元的利好已经被市场消化，如果没有进一步的计划，A股回落的压力很大。”
日信证券分析师徐海洋也表示，政府在1月至2月密集出台了十大产业振兴规划，不仅涉及的行业多，而且在政策措施上有很大的力度，在并购重组、退税政策、金融支持、技术改造等方面都有政策。十大产业振兴规划对二级市场产生了很大的影响，各个行业在产业振兴规划出台前后都有很好的表现，但必须注意的是，到2月中旬之后，轻工业、电子信息、船舶行业、有色金属、物流行业等板块在政策出台后资金出现大量流出的现象，充分说明目前市场对振兴规划到底能否拉动行业振兴存在怀疑，更多的是投机资金的炒作。
获利盘压力非常大
A股从1664.9点的低点反弹至今，已经有60％左右的涨幅。尽管距离6000点来的解套还很远，但很多投资者已有获利，获利盘出逃的压力非常大。
徐海洋表示，本轮反弹后A股整体估值明显提高，特别是中小盘股的估值水平大幅提高。以沪指创出1664.9点低点的2008年10月28日为基准，上证50的PE估值水平上升了20％，中小盘股的PE估值水平则上升了36％。从历史数据来看，目前中小盘股的估值水平并不低，而目前对于2009年的盈利预测还存在下行的风险，未来的估值水平可能更高。此外，从全球市场来看，A股的估值水平仍处于高位。
西南证券（600369行情,爱股）分析师张刚表示，成交金额能否维持在1500亿元之上，对大盘来说非常关键。他分析称，在有效底部确立之后，随后的上升波段累计升幅达60％多，历史统计数据显示这种走势非常多。这个趋势形成后，若后市再度步入回升阶段，需要日均成交量维持在1500亿元以上。按照60％的涨幅计算，上升目标位为2664点。相反，如果日均成交量无法放大至1500亿元，后势将延续调整走势，考验1664点的支撑。(国际金融报)
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