上证博客 温建宁
自2009年开局以来，中国股市一改2008年单边下跌的颓势，成交趋活，指数上涨，潜流涌动，春意萌发。
短短二个月，气势如虹，长势强劲，一鼓作气，剑指两千四。让人们找到了久违的幸福感觉。随着指数的上涨，笑容又重新爬上了“股民”沉重的脸，一股暖流渐渐在心中荡漾开来。人们由最初对“股指奔千点”观点的万分恐惧，变得逐渐予以“扬弃”那种“歪理邪说”，科学认识“大小非”其中孕育的投资机会而不再恐惧“大小非”缺乏理性的抛售行为，并开始重建投资信心而积极参与“春季行情”，推动了以“流动性过剩”为主要特色的股指向纵深发展，为实现“振兴经济资本市场先行”的阶段性目标，为广大群众提供了坚实有力的“看得见，摸得着”的宏观判断经济向好的基础！
这种大好局面，因为来之不易，是多少股民2008血泪损失“叫天天不应，叫地地不灵”的时空转换；更因为代价沉重，数百点的涨幅就耗费了超过1.62万亿以上的资金投放，典型的资金推动“人定胜天”啊。所以，就迫切需要政府和交易各方继续投入精力，用心呵护，加倍珍惜。只有这样，才能保证双赢，即：“股市拉动经济的伟大构想”如期胜利完成，并且股民获得预期收益，扩大内需消费的民间资金基础。果真如此，则是各取所需，皆大欢喜。
然而，本该借“两会”的东风，扶摇直上的中国股市，却在“两会”召开之前，意外地恐怖爆跌了，甚至长阴当头接二连三。被市场重重掌击耳光的投资人，直看得心惊肉跳意乱情迷，短短十来天三百多点的跌幅，真是不能承受之重。一时间，什么“过江龙资金胜利大逃亡”，什么“带头大哥全身而退”等等，各种传言四起，更加重了恐慌气氛。那么，股市近期的表现，其深层成因又是什么呢？如何正确看待市场的变化呢？
笔者个人认为，近期股市下跌，不为别的，主要是以下四大原因造成的。
一是金融体系防范风险，预防危机跨行业传导的结果。“两会”之际，笔者估计“两会”期间，“如何化解金融危机，确保国民经济健康发展”一定是代表委员提案的重中之重。央行和证监会2008年在货币政策和市场监管方面，存在重大的政策误判和对策失误，很可能会受到代表的广泛问责和质询。所以，当前银监会更是战战兢兢如履薄冰，唯恐社会指责“银行信贷资金违规流入股市”导致资产泡沫，因此才会有那么明显的前矛后盾：欲查违规资金，又不敢担“破坏股市大好局面”的骂名，只好很东方智慧地声明“查无实据”！
其实，依笔者的判断，相对于可能增加的资产泡沫，相对于可能增加的银行呆坏账，笔者认为：振兴经济，避免经济衰退，规避和化解金融危机，才是当前最为重要和迫切的问题。只要能实现阻止经济下滑的最终效果，大量投放流动性，是特殊阶段为经济输血的必要环节。多点资产泡沫，多点呆坏账，都算不得什么。难道非得等银行破产了，失业率引发社会动荡了，资产倒是没有任何泡沫了，可经济却崩溃了无药可救了！
要知道，危机关头，经济不会给你从容试错的机会；要知道，危机关头，时空不会给你争论对错的机会。空谈误国，谨小慎微也会误国！要解决四万亿经济刺激计划长期的累积效应，只有靠“广聚民力广集民智”的大智慧，而不是那些“瞻前顾后”的小聪明！所以，“两会”召开之前的2月28日下午3时，温家宝总理才会来到中国政府网站和广大网民“一网情深”神聊，传达出国家更大程度立足长远，急需全社会“众志成城”群策群力抗击危机。
二是指数连续逼空持续上涨，回抽确认夯实基础的需要。从去年10月底，大盘指数见1664低点，转而调头上涨以来，涨幅已经高达百分之三十多。而这期间，一路逼空，指数没有任何像样的调整。若越过千四继续上涨，必然会因为缺乏坚实有效的基础，势必会造成更大的风险，更难以实际操作。大家已经发现，千三左右，热点虽多，但切换频繁，很难持久，不正说明夯实基础的重要性吗？
三是市场多元化博弈，利益分配格局驱动的结果。股票市场，摩肩接踵，皆为利来；熙熙攘攘，皆为利往。参与各方，利益较量，花样翻新；出谋划策，真假难辩。在这种环境中，想立足，求发展。没有良好的政策感悟能力，缺乏准确的新闻分析能力，那怎么行！可是，绝大多数“散户”难以做到主动判断，难免深受市场左右：在低位，割肉出局；却在高位，买进筹码。当上升趋势逐渐明朗，市场认同感趋于一致的时候，大家都持股待涨，不愿离场想赚钱，那么谁来买单？这时候，所谓的市场“主力”必然暗度陈仓，主动砸盘，“忽悠”指数，进退收缩，让你摸不着头脑。这就是很多人感受到的“看不懂”。如果让大家一眼就能看懂，那“主力”就只有喝西北风喽！
四是“主力”主动蓄势退守，把握未来战略进攻的需要。今年的“两会”，意义非同平常。它制定的是一项长远国策，决定的是民族发展未来28年的命运。当今，国际国内形势迅猛变化，势必影响中国宏观经济的走向。当然，也就决定着股票市场的定位和趋势。在这个关键的时候，出于“掌控未来，抉择命运”的需要，“主力”必然偃旗息鼓，认真学习，领会精神，抓住本质，确定策略。大家想想，“主力”都刀枪入库，马放南山了，大盘能不顺势调整吗？
为了看清真相，明辨是非，我们不妨来做一个相反的假设：假如，股市的良好局面被破坏，指数下跌，市值蒸发，股民受损，“经济振兴计划”搁浅，经济连带受累……谁愿意看到这种情况出现呢？肯定不是投资人，当然也不可能是政府。因为股市低迷是世界上任何一个负责任的政府都不愿看到的，更何况中国政府是人民的政府，为人民服务，替百姓谋利，是政府神圣的职责。本届政府关心民生，体察民情，高度负责，自然希望股市平稳上涨，“激活股市投融资功能”顺利推进。
我们看到，昨天温总理就像春节后在国外访问时期一样关心股市，“股市问题我毫不隐讳，我非常关心。”，温家宝说，因为我们之所以发展股市：第一，发展资本市场，逐步提高直接融资的比例，支持经济建设。第二，它可以吸收社会资金，参加经济建设，也可以使股民通过投资而增加收入。“但是，股市毕竟是有风险的，有挣也有赔。”，温家宝说，当然我知道，每个股民都希望自己挣钱，而不希望赔钱。温家宝称，“但是我对于中国的经济有信心，对中国的企业发展有信心，因而对中国的资本市场也有信心。”
据此，笔者判断：在“刺激经济计划”深入进行的今天，在中国产业升级有力开局的时候，在“两会”扎实设计未来的时候，市场并不存在深层次的下跌因素。相反，将有更多贴近民生，着眼长远的新政策会陆续出台，这必将为经济发展，社会和谐，股市上涨，提供强有力的保障。面对暂时、正常的调整，投资人只需调整好心态！
笔者个人认为，上半年，中国股市已经登顶2400，完成牛年第一攻击波；经过2402--2064的大幅度调整，很有可能已经完成调整；即有可能会展开第三攻击波，以2050--2100点作为新的启动点，上涨大约500点，很可能到2560--2650区域位置。
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